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事业部制兴衰之启示:制度设计之初应考虑周全

作者:www.92haoLi.com
来源:未知 时间:2018/10/25 4:49:28 浏览()

仅今年3月30日一天,终止审查企业数量即达38家。

众主演亦正亦邪的身份,以及其中千丝万缕的联系,引发诸多猜测,导演文牧野解读:这是一个与成长和救赎有关的故事。

自2017年7月以来,德国官方和民间对提防中国投资的舆论有愈演愈烈之势。

其间,吴小晖以虚假名义将部分超募保费转移至其个人实际控制的百余家公司,用于其个人归还公司债务、投资经营、向安邦集团增资等,至案发实际骗取652亿余元。

⊙记者赵明超○编辑于勇曾经被基金公司寄予厚望的事业部制度,在运行三四年后遭遇刹车,多家公司旗下的事业部被裁撤,事业部制不再是新基金公司激励机制的优先选项。

从过去几年来的运行情况看,事业部制在吸引人才方面属于创新。在市场上涨期间,历史业绩抢眼、具有品牌号召力的基金经理,自带流量能够带动基金公司规模增长。

但是,随着市场逆转、基金公司牌照价值缩水等,事业部制开始陷入激励失灵的困境。任何激励制度,都要做到责权利清晰。没有限定责任之前,过多赋予利益激励,容易导致投资人和管理人彼此之间利益的偏离,进而违背资管行业信托责任的初衷。

从事业部制度运行中出现的问题看,主要包括事业部受利益驱使激进操作、平庸基金经理坐享公司平台、各事业部之间竞争造成资源空耗等。对于按每日净值计提管理费的公募基金来说,自然有推高净值的动力。

作为专业投资人,基金经理不会相信牛市常在,但让基金净值坐过山车,可以提取更多管理费。

在自身利益驱使之下,基金经理在操作中必然激进。

某价值风格基金经理历史业绩优异,成立自己的事业部后,在2015年牛市期间狂发产品,并采用趋势风格激进操作,基金净值波动犹如坐过山车。

最后在拿到近亿元业绩报酬后,该基金经理把烂摊子扔给基金公司跳槽走人。

事业部制出现激励失灵,一方面源于制度设计存在缺陷,为了吸引人才过于赋予权利和利益,而忽视最基本的信托责任;另一方面,则是基金经理自身的道德风险,把个人利益凌驾于投资者利益之上。

信托责任是资产管理行业的基石,必须把投资者、管理人和基金公司利益协调一致。

当上述利益产生冲突时,必须以投资者利益为先,这样才能实现可持续发展。

失去投资者信任,一切都无从谈起,并且是“一旦失信,终身失信”。

2016年初,某私募基金经理因为非常规提取业绩报酬,引发投资者众怒。

尽管依靠基金合同玩文字游戏打擦边球,从法理上可能逃脱责任,但失去的是投资者永远的信任。

在信息发达的今天,失去信用之后将很难再在业内立足。

事业部制不是万能钥匙,但如果在制度设计之初考虑周全,就可以发挥正向效果。

以知名私募基金平台高毅资产为例,在制度设计之初,就制定了基金经理大部分资产跟投、以基金经理名字命名基金产品、奖金递延机制等措施,用制度确保投资者和管理人利益一致,短短几年公司就发展成为业内领头羊。

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